1. Executive Summary: '라스트 마일'에서 마주한 거대한 장벽2026년 5월 1일 현재, 글로벌 매크로는 어제 발표된 **1분기 고용 비용 지수(ECI)의 서프라이즈(예상치 1.0% vs 실제 1.2%)**로 인해 극심한 발작을 일으키고 있습니다. 이는 단순한 지표 상회를 넘어, 서비스 물가의 기저를 이루는 임금 상승세가 꺾이지 않았음을 시사하며 **'임금-물가 소용돌이(Wage-Price Spiral)'**에 대한 공포를 실체화했습니다.어제 FOMC 직후 파월 의장의 발언이 무색하게, 채권 시장은 즉각적으로 연내 금리 인하 확률을 20% 이하로 떨어뜨렸습니다. 미 국채 10년물 금리는 **4.48%**를 터치하며 작년 연고점을 위협하고 있고, 오늘 밤 발표될 4월 비농업 고용 보고서(N..